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為了優(yōu)化行業(yè)機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》修訂為《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定》（“《分類評(píng)價(jià)規(guī)定》”），自2025年8月22日起正式施行，本次修訂的主要內(nèi)容包括：

(1) 強(qiáng)化證券公司功能：將現(xiàn)行評(píng)價(jià)體系調(diào)整為“風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展及功能發(fā)揮狀況”的多維框架。

(2) 推動(dòng)證券公司高質(zhì)量發(fā)展：通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展類加分指標(biāo)，引導(dǎo)企業(yè)提升綜合經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，增強(qiáng)在中長(zhǎng)期資金引入、財(cái)富管理等領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)能力。

(3) 貫徹“打大打惡”原則，增強(qiáng)綜合懲戒：完善適用直接下調(diào)分類評(píng)級(jí)的情形，保持對(duì)重大惡性案件的高壓態(tài)勢(shì)。依照“過(guò)罰相當(dāng)”原則，提高“資格罰”類紀(jì)律處分的扣分，完善行政處罰扣分規(guī)則，并合理設(shè)定梯度扣分標(biāo)準(zhǔn)。

(4) 基于對(duì)既往分類監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，明確特殊情形的處理規(guī)則：例如，對(duì)涉嫌違法違規(guī)但主動(dòng)申請(qǐng)行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開(kāi)展先行賠付的機(jī)構(gòu)，酌情減少扣分。

新修訂的《反洗錢法》自2025年1月1日起正式施行，為了貫徹《反洗錢法》所提出的各項(xiàng)規(guī)定，人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2025年8月4日共同發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)客戶盡職調(diào)查和客戶身份資料及交易記錄保存管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（“《管理辦法》”）。其主要內(nèi)容有：

(1) 確立客戶盡職調(diào)查的總體要求：明確客戶盡職調(diào)查應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)確保其盡職調(diào)查工作符合風(fēng)險(xiǎn)水平，不得進(jìn)行與客戶實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況顯著不符的方式。

(2) 細(xì)化客戶盡職調(diào)查的具體要求：首先，基于當(dāng)前金融行業(yè)發(fā)展與實(shí)踐特征，對(duì)不同金融領(lǐng)域的客戶盡職調(diào)查情形與方法予以更新；其次，在法律既有規(guī)范框架內(nèi)進(jìn)一步明確金融機(jī)構(gòu)在與客戶業(yè)務(wù)存續(xù)期間需履行的持續(xù)盡職調(diào)查義務(wù)；最后，借鑒國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)規(guī)定了針對(duì)受益所有人、高風(fēng)險(xiǎn)或需加強(qiáng)監(jiān)控的國(guó)家（地區(qū)）、外國(guó)政要與國(guó)際組織高級(jí)管理人員、代理行與匯款業(yè)務(wù)等特殊情形的盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)。

(3) 完善《管理辦法》的適用范圍：確保《管理辦法》與《反洗錢法》中特別預(yù)防措施的規(guī)定相銜接。

2025年8月20日金融監(jiān)管總局對(duì)《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（“《管理指引》”）進(jìn)行修訂，形成了《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（“《并購(gòu)貸款管理辦法》”）。《并購(gòu)貸款管理辦法》的主要修訂內(nèi)容如下：

(1) 擴(kuò)大并購(gòu)貸款適用范圍：除《管理指引》原本涵蓋的控制型并購(gòu)交易外，《并購(gòu)貸款管理辦法》進(jìn)一步允許商業(yè)銀行在符合特定條件時(shí)為參股型并購(gòu)交易提供并購(gòu)貸款。

(2) 確立差異化的展業(yè)資質(zhì)要求：針對(duì)從事控股型與參股型并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，在監(jiān)管評(píng)級(jí)良好、關(guān)鍵審慎監(jiān)管指標(biāo)符合規(guī)定等基本條件的前提下，進(jìn)一步設(shè)置了差異化的資產(chǎn)規(guī)模門檻。

(3) 優(yōu)化貸款條件：為更好契合企業(yè)實(shí)際融資需要，《并購(gòu)貸款管理辦法》適度提升了并購(gòu)貸款在并購(gòu)交易價(jià)款中的比例上限，同時(shí)延長(zhǎng)了貸款最長(zhǎng)期限。

(4) 強(qiáng)調(diào)償債能力評(píng)估：商業(yè)銀行需在全面考量并購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)的前提下，將并購(gòu)方償債能力作為核心評(píng)估要素。

2025年8月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷管理暫行規(guī)定》（“《互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷管理暫行規(guī)定》”），其主要內(nèi)容如下：

(1) 界定營(yíng)銷范圍：《互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷管理暫行規(guī)定》所界定的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷活動(dòng)，是指借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，對(duì)期貨公司所提供的期貨經(jīng)紀(jì)服務(wù)及交易咨詢服務(wù)進(jìn)行商業(yè)推廣的行為。

(2) 強(qiáng)化營(yíng)銷內(nèi)容審核：期貨公司須統(tǒng)一審核管理營(yíng)銷內(nèi)容，確保其符合相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)規(guī)范。

(3) 明確營(yíng)銷制度與部門：明確期貨公司應(yīng)制定并完善互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷內(nèi)部管理機(jī)制，并將其納入公司整體合規(guī)管理框架之中。

(4) 加強(qiáng)營(yíng)銷人員與賬號(hào)管理：從事互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷工作的人員需作為期貨從業(yè)人員獲得期貨公司授權(quán)并納入統(tǒng)一管理體系。

(5) 加強(qiáng)對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的管理：期貨公司應(yīng)強(qiáng)化事前評(píng)估，依法依規(guī)遴選第三方機(jī)構(gòu)并簽訂書(shū)面協(xié)議，明確規(guī)定合作內(nèi)容及禁止行為，同時(shí)加強(qiáng)第三方服務(wù)費(fèi)用支付的規(guī)范化。

(6) 加大客戶保護(hù)力度：期貨公司須強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示與回訪，公開(kāi)披露手續(xù)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并確保實(shí)際收費(fèi)不得超出該標(biāo)準(zhǔn)。

(7) 欺詐或者誤導(dǎo)客戶：要求期貨公司及其從業(yè)人員在開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷過(guò)程中不得進(jìn)行欺詐性宣傳或傳遞誤導(dǎo)性信息，對(duì)構(gòu)成欺詐或誤導(dǎo)客戶的具體行為予以界定。

(8) 禁止損害公平競(jìng)爭(zhēng)：期貨公司及其從業(yè)人員不得實(shí)施任何破壞公平競(jìng)爭(zhēng)秩序的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷行為。

(9) 強(qiáng)化監(jiān)督管理：中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)有權(quán)通過(guò)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與現(xiàn)場(chǎng)檢查等途徑，對(duì)期貨公司的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。

2025年8月1日，中國(guó)期貨業(yè)務(wù)協(xié)會(huì)發(fā)布《期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為管理規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》（“《管理規(guī)則》”），其主要內(nèi)容有：

(1) 明確經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的內(nèi)涵：期貨公司或其業(yè)務(wù)人員在從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)過(guò)程中所實(shí)施的行為，若背離相關(guān)法律法規(guī)及《管理規(guī)則》的要求，破壞市場(chǎng)正常競(jìng)爭(zhēng)秩序，對(duì)其他期貨公司的合法利益造成損害，即構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。

(2) 規(guī)范期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)管理：《管理規(guī)則》通過(guò)5個(gè)主要措施起到規(guī)范手續(xù)費(fèi)管理的目的：一是建立健全管理制度；二是制定科學(xué)合理的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；三是通過(guò)多種渠道按客戶類型公示手續(xù)費(fèi)最高標(biāo)準(zhǔn)，保障信息透明。四是與客戶明確約定費(fèi)率或金額，嚴(yán)格依約執(zhí)行。五是強(qiáng)化回訪機(jī)制，重點(diǎn)關(guān)注線上開(kāi)戶、交易頻繁、手續(xù)費(fèi)高或虧損較大的客戶。

(3) 明確期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的禁止性行為：（i）嚴(yán)禁以低于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)成本的手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)；（ii）不得擅自變更與客戶約定的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，或收取低于交易所公示標(biāo)準(zhǔn)的費(fèi)用；（iii）禁止在宣傳中片面強(qiáng)調(diào)收益、隱瞞風(fēng)險(xiǎn)，或宣傳虛假信息及誤導(dǎo)性信息；（iv）不得通過(guò)詆毀同業(yè)機(jī)構(gòu)招攬客戶；（v）禁止以其他任何違法違規(guī)方式謀取交易機(jī)會(huì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，或?qū)嵤p害交易者權(quán)益、擾亂市場(chǎng)秩序的行為。

(4) 強(qiáng)化投訴舉報(bào)和自律管理：任何發(fā)現(xiàn)期貨公司或其從業(yè)人員違反《管理規(guī)則》的主體，均可向中國(guó)期貨業(yè)務(wù)協(xié)會(huì)進(jìn)行投訴或舉報(bào)。中國(guó)期貨業(yè)務(wù)協(xié)會(huì)將對(duì)涉事主體作出紀(jì)律處分或采取其他自律處置措施。

2025年8月20日，上海金融法院發(fā)布《證券虛假陳述責(zé)任糾紛法律風(fēng)險(xiǎn)防范報(bào)告》（“《風(fēng)險(xiǎn)防范報(bào)告》”）。《風(fēng)險(xiǎn)防范報(bào)告》梳理了上海法院2018至2024年受理的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件，總結(jié)出當(dāng)前此類案件的幾大特點(diǎn)。

（i）首先，從案件主體來(lái)看，原告以自然人為主，被訴發(fā)行主體覆蓋多層次資本市場(chǎng)板塊；（ii）其次，在虛假陳述行為類型方面，其中財(cái)務(wù)信息類虛假陳述占比超過(guò)三分之一；（iii）第三，除發(fā)行主體外，投資者起訴控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)及其他幫助造假者的情況顯著增加；（iv）第四，從訴訟請(qǐng)求來(lái)看，多數(shù)投資者的訴請(qǐng)集中于賠償投資差額、傭金及印花稅損失等；（v）第五，民事訴訟與行政處罰、刑事追責(zé)之間的銜接機(jī)制仍有待進(jìn)一步完善。

2025年8月25日，金融監(jiān)管總局頒布《關(guān)于部分規(guī)范性文件廢止和宣布失效的通知》（“《通知》”），對(duì)44件規(guī)范性文件予以廢止，宣布7件規(guī)范性文件失效。未來(lái)，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局將繼續(xù)重視制度體系的整體協(xié)調(diào)性，并依循既定程序持續(xù)推進(jìn)規(guī)范性文件的清理與更新工作。

• http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c7579225/content.shtml

• http://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/144979/3941920/5799318/index.html

• https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1222151&itemId=915&generaltype=0

• http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c7579254/content.shtml
• https://www.cfachina.org//index/zygx/202508/t20250805_82795.html

• http://www.shjrfy.gov.cn/jrfy/gweb/xx_view.jsp?pa=aaWQ9MTI1MDkPdcssz

• https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/governmentDetail.html?docId=1223133&itemId=861&generaltype=1