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聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控的重要一環(huán)。員工的失職、市場(chǎng)環(huán)境的變化等內(nèi)外部事件都可能引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生負(fù)面影響。根據(jù)第三版巴塞爾協(xié)議，聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)指利益相關(guān)方，包括客戶、債權(quán)人及交易對(duì)手方等提出負(fù)面評(píng)價(jià)而對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)管理能力、發(fā)展客戶能力產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（“銀保監(jiān)會(huì)”）于2021年2月8日發(fā)布的《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》（“《銀保機(jī)構(gòu)管理辦法》”）將聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)定義為由銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)行為、從業(yè)人員行為或外部事件等，導(dǎo)致利益相關(guān)方、社會(huì)公眾、媒體等對(duì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)形成負(fù)面評(píng)價(jià)，從而損害其品牌價(jià)值，不利其正常經(jīng)營(yíng)，甚至影響到市場(chǎng)穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。相較于金融機(jī)構(gòu)其他風(fēng)險(xiǎn)，聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)較難預(yù)見，不確定性較強(qiáng)，且具有傳導(dǎo)性，一家金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)事件可能導(dǎo)致其他金融機(jī)構(gòu)甚至整個(gè)行業(yè)爆發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。2008年金融危機(jī)發(fā)生后，巴塞爾委員會(huì)也提高了其監(jiān)管級(jí)別，在已明確將聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)作為市場(chǎng)約束的組成部分的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)列為商業(yè)銀行八大風(fēng)險(xiǎn)之一。互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，全媒體時(shí)代的到來進(jìn)一步增加了金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管控難度，輿情事件的發(fā)生更具有不確定性，且傳播速度更快，影響范圍更廣。

2009年至今，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)規(guī)則。2009年8月25日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（“2009年指引”），首次針對(duì)商業(yè)銀行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理提出系統(tǒng)、全面的要求。銀保監(jiān)會(huì)2021年發(fā)布的《銀保機(jī)構(gòu)管理辦法》取代了2009年指引，進(jìn)一步明確聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理四項(xiàng)基本原則，即前瞻性、匹配性、全覆蓋及有效性，要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立有效的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。2014年6月24日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（“中基協(xié)”）發(fā)布《基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（“2014年指引”），指出基金管理公司應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注包括聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各類主要風(fēng)險(xiǎn)，提出聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、管控目標(biāo)及主要管理措施。2021年7月30日，中基協(xié)向各基金管理公司下發(fā)《基金管理公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（征求意見稿）》（“2021年指引”），旨在進(jìn)一步明確、細(xì)化基金管理公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理自律要求，引導(dǎo)基金公司加強(qiáng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理、健全聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)機(jī)制，完善行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。2021年10月15日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（“《證券公司指引》”，與前述現(xiàn)行規(guī)定及2021年指引合稱“現(xiàn)有規(guī)定”），要求證券公司遵循全程全員、預(yù)防第一、審慎管理、快速響應(yīng)原則，最大程度防范和減少聲譽(yù)事件對(duì)公司及利益相關(guān)方、行業(yè)造成的損失和負(fù)面影響。

與金融機(jī)構(gòu)不同，截至目前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及行業(yè)協(xié)會(huì)尚未針對(duì)私募基金管理機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理制定專門規(guī)定。不過，根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)指導(dǎo)其子公司參照相關(guān)規(guī)定建立聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，或金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)相關(guān)規(guī)定將聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于其集團(tuán)內(nèi)部，即如私募基金管理機(jī)構(gòu)為金融機(jī)構(gòu)子公司，則其應(yīng)當(dāng)根據(jù)或可以參照現(xiàn)有規(guī)定建立其自身的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。本文旨在對(duì)上述現(xiàn)有規(guī)定中有關(guān)金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)及對(duì)比分析，并在此基礎(chǔ)上，提出私募基金管理機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)的建議，供市場(chǎng)參考及探討。

一、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

現(xiàn)有規(guī)定主要從治理架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理流程、應(yīng)對(duì)措施等各方面對(duì)金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管控提出了要求，以下主要從金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理的四個(gè)主要方面，即適用主體范圍、治理架構(gòu)、全流程管理及常態(tài)化建設(shè)，對(duì)現(xiàn)有規(guī)定就銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司及基金公司應(yīng)采取的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施進(jìn)行梳理及對(duì)比分析：

 此外，《銀保機(jī)構(gòu)管理辦法》、《證券公司指引》及2021年指引也進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。《銀保機(jī)構(gòu)管理辦法》規(guī)定銀保監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)應(yīng)將銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理納入法人監(jiān)管體系，加強(qiáng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，并應(yīng)通過非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)檢查實(shí)施對(duì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)監(jiān)管，具體方式包括但不限于風(fēng)險(xiǎn)提示、監(jiān)督管理談話、現(xiàn)場(chǎng)檢查等，并將其聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理狀況作為監(jiān)管評(píng)級(jí)及市場(chǎng)準(zhǔn)入的考慮因素。《證券公司指引》及2021年指引強(qiáng)化了中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理，《證券公司指引》規(guī)定如證券公司及其工作人員違反其有關(guān)規(guī)定，協(xié)會(huì)將對(duì)其采取談話提醒、警示、責(zé)令改正等自律管理措施或行業(yè)內(nèi)通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、暫停執(zhí)業(yè)、停止執(zhí)業(yè)等紀(jì)律處分；2021年指引規(guī)定如基金公司違反該規(guī)定，或?qū)β曌u(yù)事件處置不力，影響行業(yè)整體聲譽(yù)和形象的，中基協(xié)可以要求公司及時(shí)報(bào)告并披露相關(guān)情況與信息，并視情節(jié)輕重對(duì)其采取談話提醒、書面警示、要求限期改正、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、公開譴責(zé)、暫停受理或辦理相關(guān)業(yè)務(wù)等自律管理措施；對(duì)相關(guān)工作人員采取談話提醒、書面警示、要求參加強(qiáng)制培訓(xùn)、錄入?yún)f(xié)會(huì)誠(chéng)信信息管理系統(tǒng)、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、公開譴責(zé)、認(rèn)定為不適當(dāng)人選、暫停基金從業(yè)資格、取消基金從業(yè)資格等自律管理措施。

由此可見，現(xiàn)有規(guī)定中，銀行、保險(xiǎn)、信托、證券及基金公司的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理在治理架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理流程、應(yīng)對(duì)措施等方面諸多要求類似，僅是在人員設(shè)置及應(yīng)對(duì)措施上存在部分差異。例如，在人員設(shè)置上，現(xiàn)有規(guī)定要求證券公司首席風(fēng)險(xiǎn)官牽頭負(fù)責(zé)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，同時(shí)，證券公司與基金公司均應(yīng)設(shè)置或指定新聞發(fā)言人，但現(xiàn)有規(guī)定并未對(duì)銀行、保險(xiǎn)及信托機(jī)構(gòu)提出該等要求，而是要求后者在各業(yè)務(wù)部門設(shè)置專職或兼職的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理崗位；在應(yīng)對(duì)措施上，相較于銀行、保險(xiǎn)及信托機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有規(guī)定對(duì)證券公司及基金公司在信息發(fā)布、對(duì)外宣傳與溝通上提出了更多要求，如要求統(tǒng)一對(duì)外口徑，新聞發(fā)言人應(yīng)及時(shí)澄清虛假、不實(shí)和不完整信息等。

二、金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定對(duì)私募基金管理機(jī)構(gòu)的啟示和建議

除金融機(jī)構(gòu)外，私募基金管理機(jī)構(gòu)因其資產(chǎn)管理屬性、投資的非公開性及不確定性等因素，與一般行業(yè)相比，面臨較大聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于私募基金管理機(jī)構(gòu)，現(xiàn)行規(guī)定并未就其聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理做出專門規(guī)定，僅一般性地就私募機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理做出要求，例如，實(shí)踐中，部分大型私募基金管理機(jī)構(gòu)，包括外資私募機(jī)構(gòu)，會(huì)參照其所屬集團(tuán)/母公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行/制定自身內(nèi)控制度。此外，部分金融機(jī)構(gòu)私募子公司也制定了有關(guān)輿情監(jiān)測(cè)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。如前文所述，現(xiàn)有規(guī)定要求金融機(jī)構(gòu)應(yīng)指導(dǎo)子公司參照該等規(guī)定建立與自身情況及外部環(huán)境相適應(yīng)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)、制度和流程，或金融機(jī)構(gòu)對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的管理覆蓋其分支機(jī)構(gòu)及子公司，。考慮到私募基金管理機(jī)構(gòu)面臨眾多投資者，聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理的負(fù)面影響不容小覷，與金融機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理有一定相似性，建議私募基金管理機(jī)構(gòu)可以參照現(xiàn)有規(guī)定，并結(jié)合自身業(yè)務(wù)的屬性與需求，完善治理架構(gòu)，建立相應(yīng)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

（一）完善治理架構(gòu)，增強(qiáng)內(nèi)部協(xié)作

私募基金管理機(jī)構(gòu)可以參考現(xiàn)有規(guī)定對(duì)金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，在內(nèi)部制度中就董事會(huì)/監(jiān)事會(huì)、管理層等對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管控的職責(zé)作出規(guī)定，考慮設(shè)立或指定專門部門或人員負(fù)責(zé)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，并注意增加不同業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)作，如各部門應(yīng)將其獲知或收集的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事件/負(fù)面/甚至中性公開報(bào)道等相關(guān)信息向相關(guān)部門匯報(bào)，做到對(duì)不同業(yè)務(wù)流程聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的全面把控。

（二）實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)應(yīng)對(duì)，建立對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的全流程管理

私募基金管理機(jī)構(gòu)可結(jié)合自身業(yè)務(wù)屬性及需求，建立聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、評(píng)估及應(yīng)對(duì)機(jī)制，應(yīng)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，注意事前識(shí)別及評(píng)估，對(duì)于各類/各級(jí)別聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，建立不同的應(yīng)急預(yù)案，在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后迅速應(yīng)對(duì)，把控對(duì)外說明口徑，盡可能減輕聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)事件帶來的負(fù)面影響，并注意事后對(duì)聲譽(yù)的修復(fù)。在日常運(yùn)營(yíng)中，私募機(jī)構(gòu)也可以考慮定期展開應(yīng)對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的演練以提高事件發(fā)生時(shí)的應(yīng)對(duì)效率。

（三）加強(qiáng)員工培訓(xùn)，提高聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

員工行為是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)防控的要點(diǎn)之一，私募基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)注意加強(qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)，提高員工對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)并培養(yǎng)其風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，避免員工不當(dāng)行為或言論帶來的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

良好的聲譽(yù)是資管機(jī)構(gòu)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，隨著互聯(lián)網(wǎng)和全媒體的不斷發(fā)展，資管機(jī)構(gòu)只有重視聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理，才能為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供有利保障。