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前言：我國“全面實行股票發(fā)行注冊制”改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，其中，上海證券交易所（“上交所”）科創(chuàng)板和深圳證券交易所（“深交所”）創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)實施注冊制。股票發(fā)行注冊制的“一個核心”就是以信息披露為核心，并將審核注冊分為交易所審核和證監(jiān)會注冊兩個環(huán)節(jié)。在注冊制背景下，系統(tǒng)地研究、分析交易所審核階段和證監(jiān)會注冊階段的被否及終止案例，將有助于及時掌握最新的審核關(guān)注重點及監(jiān)管動態(tài)。基于此，我們將于每月推出一期“A股IPO終止及被否案例簡報”，每一期簡報將整理前一個月科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板被否及終止案例的基本情況，并選取代表性案例進(jìn)行簡要分析。

2022年1月，上交所科創(chuàng)板及深交所創(chuàng)業(yè)板終止的企業(yè)數(shù)量合計19家，其中上交所科創(chuàng)板7家、深交所創(chuàng)業(yè)板12家，本月不存在被否的企業(yè)。

一、本月終止及被否案例概覽

（資料來源：中國證監(jiān)會、交易所網(wǎng)站）

二、海問觀察

1.深圳市聯(lián)軟科技股份有限公司

(1) 關(guān)于核心技術(shù)的先進(jìn)性

基本情況：發(fā)行人在首輪問詢回復(fù)中通過對比“在本技術(shù)應(yīng)用之前”（即發(fā)行人核心技術(shù)，下同）行業(yè)內(nèi)技術(shù)水平情況論述部分核心技術(shù)的先進(jìn)性；發(fā)行人依托核心技術(shù)體系，主要產(chǎn)品在兼容性、適配性、安全防護(hù)能力、部署便捷性、實現(xiàn)方式的經(jīng)濟(jì)性、協(xié)同聯(lián)動性和可擴(kuò)展性等方面已實現(xiàn)較高水平。

關(guān)注要點：交易所要求發(fā)行人結(jié)合核心技術(shù)的形成過程、行業(yè)內(nèi)平均水平情況，說明“在本技術(shù)應(yīng)用之前”行業(yè)內(nèi)做法是否為當(dāng)前行業(yè)內(nèi)的平均水平，同時結(jié)合發(fā)行人核心技術(shù)與行業(yè)通用技術(shù)的比較情況，說明發(fā)行人核心技術(shù)不屬于行業(yè)通用技術(shù)的依據(jù)。此外，交易所要求發(fā)行人量化分析發(fā)行人產(chǎn)品相比同行業(yè)競爭對手的優(yōu)劣勢，并結(jié)合行業(yè)排名情況說明發(fā)行人在所屬行業(yè)的市場地位。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第二輪問詢回復(fù)中披露了核心技術(shù)的形成過程、當(dāng)前行業(yè)內(nèi)平均水平情況，在技術(shù)水平及關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)方面對發(fā)行人核心技術(shù)與行業(yè)通用技術(shù)進(jìn)行了比較，并據(jù)此說明發(fā)行人核心技術(shù)在提升安全性能、降低誤報錯報率、減少資源占用、提高技術(shù)實現(xiàn)效率、部署便捷性、實現(xiàn)方式經(jīng)濟(jì)性等方面優(yōu)于行業(yè)平均水平，具有較明顯的先進(jìn)性，因此發(fā)行人核心技術(shù)不屬于行業(yè)通用技術(shù)。針對收入占比相對較高的產(chǎn)品，發(fā)行人各挑選了三家同行業(yè)地位較高的競爭對手，在兼容性、適配性、安全防護(hù)能力、部署便捷性、實現(xiàn)方式的經(jīng)濟(jì)性、協(xié)同聯(lián)動性和可擴(kuò)展性等方面進(jìn)行對比，分析發(fā)行人產(chǎn)品的優(yōu)劣勢。

最后，發(fā)行人披露了2018年至2021年主要行業(yè)排名情況，并進(jìn)一步說明發(fā)行人在網(wǎng)絡(luò)安全綜合排名居行業(yè)前1%（根據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（CCIA）和數(shù)世咨詢發(fā)布的關(guān)于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)綜合排名，發(fā)行人排名分別為第36 名和第37 名），在網(wǎng)絡(luò)安全細(xì)分領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)準(zhǔn)入控制和終端安全管理領(lǐng)域行業(yè)地位顯著，市場排名居前列。

(2) 關(guān)于銷售收入增長的可持續(xù)性

基本情況：發(fā)行人于2018年度、2019年度及2020年度（“報告期”）新增客戶數(shù)量及銷售金額均逐年增加，但因發(fā)行人整體銷售規(guī)模增長及原有客戶亦復(fù)購產(chǎn)品，新增客戶收入占總收入的比例分別為27.72%、34.26%、26.15%，原有客戶復(fù)購是發(fā)行人主要的收入來源；發(fā)行人端點安全產(chǎn)品在金融領(lǐng)域市場份額居行業(yè)前列。

關(guān)注要點：針對發(fā)行人報告期新增客戶收入占比下降、復(fù)購率上升的情形，交易所第二輪問詢時關(guān)注該等情況是否表明發(fā)行人拓展新客戶銷售方面效果欠佳，主要依靠老客戶復(fù)購，以及是否表明發(fā)行人產(chǎn)品市場空間有限，并要求發(fā)行人有針對性地進(jìn)行重大事項提示。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第二輪問詢回復(fù)中披露企業(yè)級客戶的信任關(guān)系建立需要較長周期；政企客戶近年來逐步增加網(wǎng)絡(luò)安全方面的預(yù)算金額，存量客戶仍有較大網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)需求，發(fā)行人仍有較大的市場空間；發(fā)行人高度重視新客戶拓展，每年新增客戶都沉淀為存量客戶，為收入增長提供了動力；以存量客戶為主、以新增客戶為輔的客戶結(jié)構(gòu)是穩(wěn)健的、良性的、合理的。

(3) 關(guān)于產(chǎn)品定價的公允性

基本情況：發(fā)行人在首輪問詢回復(fù)中披露其采用較為靈活的定價策略。具體而言，在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)定價基礎(chǔ)上，結(jié)合項目具體情況確定相關(guān)項目的產(chǎn)品定價，發(fā)行人產(chǎn)品對不同客戶的價格差異較大，影響產(chǎn)品單價的主要因素包括銷售端點許可數(shù)量、銷售產(chǎn)品具體配置等。

關(guān)注要點：交易所要求發(fā)行人說明報告期內(nèi)產(chǎn)品定價與標(biāo)準(zhǔn)定價（即發(fā)行人對產(chǎn)品模塊制定標(biāo)準(zhǔn)定價，在此基礎(chǔ)上，具體結(jié)合項目具體情況，綜合確定給予的銷售折扣，從而確定具體項目的產(chǎn)品定價）差異較大的具體項目情況和差異原因，相關(guān)項目產(chǎn)品定價是否經(jīng)過審批；相同產(chǎn)品功能模塊在不同客戶之間銷售單價是否具有顯著差異及原因，銷售價格是否公允，是否存在商業(yè)賄賂。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第二輪問詢回復(fù)中披露發(fā)行人產(chǎn)品細(xì)分功能模塊繁多，單獨定價的功能模塊種類超過180個。報告期內(nèi)，發(fā)行人通常給予客戶較高的折扣幅度，報告期各期前五大項目的售價與標(biāo)準(zhǔn)價格均存在較大差異。發(fā)行人相同產(chǎn)品功能模塊在不同客戶之間銷售單價存在差異的總體原因包括：①客戶采購產(chǎn)品關(guān)注側(cè)重點存在差異，對價格的敏感程度存在差異，因此同類產(chǎn)品對不同客戶的銷售價格亦存在差異；②銷售價格受不同行業(yè)、區(qū)域的市場競爭程度影響而存在差異；③不同項目預(yù)估實施成本存在較大差異，實際售價受預(yù)估的實施成本影響而存在差異；④客戶是否能為發(fā)行人帶來長遠(yuǎn)價值，在一定程度上影響售價。據(jù)此，發(fā)行人進(jìn)一步說明報告期各期，前五大客戶的主要銷售合同中大部分折扣率在合理范圍，少數(shù)折扣率超出該范圍，具備合理的商業(yè)背景。根據(jù)《合同管理程序》《商務(wù)報價與折扣審批程序》等內(nèi)控制度，發(fā)行人對不同客戶的銷售價格的確定，均系按照其內(nèi)控要求經(jīng)相關(guān)人員審批后在市場競爭環(huán)境下確定，屬于市場化行為，交易價格公允。

2. 成都倍特藥業(yè)股份有限公司

(1) 存在銷售費用金額較大，且業(yè)務(wù)推廣費占比較高的情形

基本情況：2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-9月（“報告期”），發(fā)行人銷售費用占營業(yè)收入比重分別為37.03%、54.79%、56.67%和59.68%，其中業(yè)務(wù)推廣費占銷售費用比重分別為84.23%、91.92%、93.11%、92.66%；報告期各期前五大推廣服務(wù)商中有多家已經(jīng)注銷，且多家存在注冊時間晚、參保人數(shù)少、短時間內(nèi)即成為前五大推廣服務(wù)商的情況；交易所審核期間，有舉報信稱倍特藥業(yè)曾購買增值稅普通發(fā)票，品名為廣告推廣費。

關(guān)注要點：中國證監(jiān)會注冊階段問詢要求發(fā)行人說明銷售費用及業(yè)務(wù)推廣費金額大幅增加，且占比持續(xù)提高的具體原因；報告期內(nèi)前五大推廣服務(wù)商變動較大、大量注銷的原因，前五大推廣服務(wù)商注冊時間晚、參保人數(shù)少、短時間內(nèi)即成為發(fā)行人前五大推廣服務(wù)商的原因，以及前五大推廣服務(wù)商與發(fā)行人之間是否存在真實業(yè)務(wù)往來、是否具備與其收入金額相匹配的業(yè)務(wù)開展能力。針對舉報信所稱向發(fā)行人出售增值稅普通發(fā)票的四家市場推廣服務(wù)公司均成立于2018年，參保人數(shù)為0，其中有兩家公司分別于2018年、2019年被列入經(jīng)營異常名錄。中國證監(jiān)會要求發(fā)行人說明上述四家公司是否具備開展相關(guān)市場推廣的業(yè)務(wù)能力，發(fā)行人是否存在無真實業(yè)務(wù)往來情況下向上述公司購買增值稅發(fā)票的情形。

(2) 存在收入增長但凈利潤下滑的趨勢

基本情況：報告期內(nèi)，發(fā)行人存在營業(yè)收入增長但凈利潤反而下降的趨勢。2020年經(jīng)審閱的財務(wù)數(shù)據(jù)，延續(xù)了2019年的收入增長但利潤下滑的態(tài)勢。發(fā)行人稱受帶量采購中標(biāo)藥品售價大幅下降、研發(fā)費用與管理費用大幅增長等影響導(dǎo)致2019年凈利潤下降。

關(guān)注要點：中國證監(jiān)會注冊階段問詢要求發(fā)行人結(jié)合收入、成本、費用等變動情況，量化分析發(fā)行人2019年以來收入持續(xù)增長但凈利潤大幅波動的具體原因，與同行業(yè)可比公司相關(guān)趨勢是否一致，進(jìn)一步說明帶量采購導(dǎo)致的中標(biāo)藥品價格大幅下降對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力的影響。

3. 深圳市紫光照明技術(shù)股份有限公司

(1) 應(yīng)收賬款占比高、壞賬計提比例低，且經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)數(shù)

基本情況：2017年至2020年，發(fā)行人應(yīng)收賬款余額逐年增加，占營業(yè)收入比例顯著高于同行業(yè)可比公司的平均水平，但壞賬實際計提比例低于同行業(yè)可比公司的平均水平，應(yīng)收賬款主要客戶回款周期在報告期內(nèi)不斷拉長；報告期內(nèi)，發(fā)行人經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)數(shù)。

關(guān)注要點：中國證監(jiān)會注冊階段問詢要求發(fā)行人說明應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例高于同行業(yè)可比公司、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降的原因及合理性，并說明應(yīng)收賬款的最新回款情況，逾期應(yīng)收賬款主要客戶及經(jīng)營狀況，分析壞賬準(zhǔn)備計提的充分性；針對發(fā)行人報告期內(nèi)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)數(shù)的情況，要求發(fā)行人說明與主要客戶簽訂的年度框架標(biāo)的有效期，結(jié)合經(jīng)營凈現(xiàn)金流為負(fù)、償債能力指標(biāo)弱于同行業(yè)可比公司及在手訂單等情況，說明是否存在流動性風(fēng)險或持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險，并視情況進(jìn)行風(fēng)險提示。

(2) 研發(fā)人員劃分的準(zhǔn)確性，及發(fā)行人擁有的發(fā)明專利主要來自外購

基本情況：報告期內(nèi)，發(fā)行人研發(fā)費用增長較快且主要為研發(fā)人員薪酬增長，研發(fā)人員數(shù)量逐年增加，在研項目數(shù)量增長較快；發(fā)行人擁有發(fā)明專利9項，主要來自外購，實用新型專利27項，外觀設(shè)計專利46項。

關(guān)注要點：交易所審核中心要求發(fā)行人說明核心技術(shù)先進(jìn)性，進(jìn)一步論證發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位。同時中國證監(jiān)會注冊階段問詢要求發(fā)行人列示研發(fā)人員的部門及崗位職責(zé)，說明研發(fā)人員劃分的準(zhǔn)確性，并說明會計確認(rèn)的研發(fā)費用與稅務(wù)部門可加計扣除研究開發(fā)費用是否存在差異及原因。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在交易所審核中心意見回復(fù)中披露發(fā)行人的研發(fā)費用中職工薪酬及直接材料合計占比80%左右，因此研發(fā)費用增長主要是受職工薪酬及直接材料影響。對于發(fā)明專利主要來源于外購的情況，發(fā)行人及其子公司合計擁有發(fā)明專利9項，其中有5項發(fā)明專利通過受讓取得。發(fā)行人外購專利是為了提高產(chǎn)品性能、提升研發(fā)效率，并對相關(guān)產(chǎn)品所涉技術(shù)及時進(jìn)行專利保護(hù)，但發(fā)行人核心技術(shù)體系主要基于其自主研發(fā)形成的各類專利、軟件著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)以及發(fā)行人在實踐中逐步發(fā)展形成的技術(shù)能力。截至該回復(fù)出具日，發(fā)行人及其子公司有25項申請中的境內(nèi)發(fā)明專利，其中3項已進(jìn)入實質(zhì)審查階段。

4. 三問家居股份有限公司

(1) 發(fā)行人存在收入規(guī)模顯著增長情況下仍出現(xiàn)虧損的情形

基本情況：2018至2020年各年上半年，發(fā)行人非醫(yī)護(hù)業(yè)務(wù)收入分別為32,623.30萬元、27,389.09 萬元和23,963.79萬元，凈利潤分別為-791.62萬元、-470.24萬元和13.84萬元。發(fā)行人預(yù)計2021年上半年非醫(yī)護(hù)業(yè)務(wù)收入45,287.53萬元，凈利潤-798.70萬元。

關(guān)注要點：交易所審核中心要求發(fā)行人說明發(fā)行人業(yè)績集中于下半年的原因及合理性，并補充說明2021年上半年非醫(yī)護(hù)業(yè)務(wù)收入規(guī)模顯著增長情況下仍出現(xiàn)虧損的原因，以及最近一期的業(yè)績預(yù)計是否較往年存在下滑情形，是否存在影響發(fā)行上市條件的風(fēng)險。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在交易所審核中心意見回復(fù)中披露因季節(jié)性產(chǎn)品單價及銷量差異、高毛利率客戶收入的季節(jié)性分布差異，以及固定費用支出較為均衡等因素，發(fā)行人家紡、服飾和面料等非醫(yī)護(hù)類業(yè)務(wù)的收入和利潤主要集中在下半年實現(xiàn)。在收入規(guī)模較2020年同期顯著增長的情況下仍出現(xiàn)虧損，主要是因為發(fā)行人2021年上半年與非醫(yī)護(hù)業(yè)務(wù)相關(guān)的期間費用大幅增長和政府補助減少所致。針對最近一期是否存在業(yè)績下滑情形的問題，發(fā)行人根據(jù)最近一期訂單執(zhí)行情況并結(jié)合該階段產(chǎn)品裝船、交付時間的判斷，非醫(yī)護(hù)業(yè)務(wù)業(yè)績預(yù)計較2020年同期增長，不存在較往年下滑的情形，不存在影響發(fā)行上市條件的風(fēng)險。

根據(jù)交易所于2022年1月6日披露的《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于審核中心意見落實函的回復(fù)（2021年半年報財務(wù)數(shù)據(jù)更新版）》，發(fā)行人于2021年1-9月營業(yè)收入為122,879.94萬元，同比下降7.07%，歸屬于母公司股東的凈利潤為3,329.61萬元，同比下降65.13%；2021年1-9月，發(fā)行人整體收入下降幅度較低但凈利潤下降幅度較大，主要系醫(yī)護(hù)業(yè)務(wù)銷售和利潤規(guī)模下降、美元兌人民幣匯率大幅下降導(dǎo)致的毛利率下降和期間費用增長的影響。

(2) 關(guān)于發(fā)行人境外銷售收入及客戶的核查方式

基本情況：發(fā)行人以外銷為主，各期前十大客戶收入合計占比約60%，前十大客戶主要位于美國和英國。因受新冠疫情影響，中介機(jī)構(gòu)主要以視頻方式對境外客戶進(jìn)行訪談。

關(guān)注要點：交易所審核中心要求保薦人、申報會計師說明在未實地走訪的情況下，通過視頻訪談境外客戶的有效性和充分性。

就上述關(guān)注問題，保薦人、申報會計師在交易所審核中心意見回復(fù)中披露了中介機(jī)構(gòu)視頻訪談境外客戶的具體核查程序，包括在視頻訪談過程中確認(rèn)訪談對象基本信息、核查郵件往來中訪談對象使用公司域名郵箱情況、通過Linkedin等人力資源社交網(wǎng)站核查訪談對象基本信息等，并對視頻訪談全程進(jìn)行視頻錄像并予以留存，訪談結(jié)束后中介機(jī)構(gòu)通過郵件的方式直接將訪談記錄發(fā)送至被訪談人，由被訪談人予以確認(rèn)。與實地走訪相比，視頻訪談的局限性主要為不能實地查看客戶的經(jīng)營場所，影響對客戶存在的真實性、采購合理性的直觀判斷。針對此局限性，保薦機(jī)構(gòu)和申報會計師采取了針對性的替代核查手段，進(jìn)一步通過訪談發(fā)行人相關(guān)人員、搜索互聯(lián)網(wǎng)公開資料、復(fù)核發(fā)行人境外客戶獲中信保承保情況等手段進(jìn)行確認(rèn)。

(3) 發(fā)行人向第一大供應(yīng)商采購規(guī)模顯著大于其他供應(yīng)商的合理性

基本情況：江蘇昌新織造有限公司（“江蘇昌新”）是發(fā)行人第一大供應(yīng)商，且向其采購規(guī)模顯著大于同年的第二大供應(yīng)商，江蘇昌新向發(fā)行人銷售占其自身業(yè)務(wù)的比例超過50%。報告期前發(fā)行人實控人王耀民與江蘇昌新實控人陳葆華曾互相代持對方股權(quán)，主要原因系：王耀民于2002年設(shè)立上海三問國際貿(mào)易有限公司（“三問國際”）從事國際貿(mào)易業(yè)務(wù)，當(dāng)時其沒有自有工廠，主要向江蘇昌新定制采購，由于發(fā)行人與客戶的合作時間較短，客戶對其按時交貨能力尚存顧慮，發(fā)行人實控人王耀民持有生產(chǎn)工廠的部分股權(quán)可增強(qiáng)客戶對其履約能力的信任。同時考慮到為讓江蘇昌新實控人陳葆華安心，王耀民也將其持有的三問國際20%的股權(quán)讓予陳葆華代持。

關(guān)注要點：交易所審核中心要求發(fā)行人說明其向江蘇昌新采購規(guī)模顯著大于其他供應(yīng)商的合理性。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在交易所審核中心意見回復(fù)中披露了其向江蘇昌新采購規(guī)模顯著大于其他供應(yīng)商的原因，包括：①江蘇昌新是三問體系最早的合作工廠，在三問體系的業(yè)務(wù)中具有重要作用；②發(fā)行人以外采為主的業(yè)務(wù)模式，決定了穩(wěn)定合作供應(yīng)商存在的必然性；③江蘇昌新產(chǎn)能規(guī)模較大，發(fā)行人為保證對同一客戶的最終產(chǎn)品的品質(zhì)穩(wěn)定，傾向于將訂單相對集中的交由產(chǎn)能較大的供應(yīng)商完成；④江蘇昌新具備工藝、產(chǎn)能和設(shè)備優(yōu)勢。

5. 珠海天威新材料股份有限公司

(1) 境外銷售的核查程序存在瑕疵

基本情況：保薦人對9家境外客戶進(jìn)行了視頻訪談，并披露訪談前與訪談對象核實基本信息，對整個訪談過程進(jìn)行視頻錄制。監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，1 家未保留訪談視頻、3 家訪談視頻保留不完整、6 家未見被訪談人身份確認(rèn)程序。境外客戶函證除已披露的1家回函不符外，另有3家境外客戶函證回函不符未披露。

關(guān)注要點：交易所要求保薦人說明境外客戶視頻訪談的核查程序是否存在瑕疵，在視頻訪談中未確認(rèn)身份如何保證函證程序中客戶信息的真實性。

就上述關(guān)注問題，保薦人在交易所第四輪審核問詢回復(fù)中說明在視頻訪談時對部分境外客戶未確認(rèn)被訪談?wù)呱矸荩嬖诤瞬槌绦蜩Υ谩，F(xiàn)場督導(dǎo)過程中，中介機(jī)構(gòu)補充獲取了訪談對象在其所在公司任職的照片、獲取訪談對象的身份證明文件，并將其中的照片與訪談截圖中的照片進(jìn)行核對，進(jìn)一步確認(rèn)其身份。

(2) 供應(yīng)商函證程序執(zhí)行不到位

基本情況：保薦人供應(yīng)商函證程序執(zhí)行不到位，具體情況如下：①對于18份未回函的函證，未見保薦人執(zhí)行重新發(fā)函或其他替代程序的底稿；②對于40份回函不符的函證，未見保薦人執(zhí)行進(jìn)一步核查程序的底稿；③3份回函未見底稿，保薦人解釋稱系因回函原件遺失；④保薦人披露的供應(yīng)商2017年至2020年的發(fā)函、回函比例與函證底稿不符，保薦人解釋稱前述披露數(shù)據(jù)系引用會計師的統(tǒng)計結(jié)果，但未見其復(fù)核會計師函證結(jié)果的記錄。

關(guān)注要點：交易所要求保薦人說明保薦人與申報會計師函證發(fā)函、回函情況不符的原因及合理性，并結(jié)合未見保薦人復(fù)核會計師函證結(jié)果記錄的督導(dǎo)結(jié)果說明保薦人能否對申報會計師函證結(jié)果的真實、準(zhǔn)確、完整性負(fù)責(zé)，保薦人是否誠實守信、勤勉盡責(zé)。

就上述關(guān)注問題，保薦人在交易所第四輪審核問詢回復(fù)中說明因雙方在中報、年報更新中均共同溝通發(fā)函事宜、同時跟進(jìn)回函情況，以及考慮會計師的發(fā)函邏輯、保薦人自身的函證數(shù)據(jù)等情況進(jìn)行了審慎判斷，認(rèn)為保薦人可以合理信賴會計師的函證數(shù)據(jù)，未復(fù)核會計師底稿。

(3) 與供應(yīng)商交易的真實性

基本情況：發(fā)行人2020年、2021年1-6月第二大供應(yīng)商倉芃化工科技（上海）有限公司（“倉芃化工”）社保繳納人數(shù)為0。

關(guān)注要點：交易所要求發(fā)行人說明結(jié)合供應(yīng)商倉芃化工員工人數(shù)說明社保繳納人數(shù)為0的原因及合理性，與發(fā)行人交易是否真實。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在交易所第四輪審核問詢回復(fù)中披露倉芃化工成立于2015年4月，系發(fā)行人分散染料的貿(mào)易型供應(yīng)商，2020年倉芃化工銷售額超過3,000萬（注：根據(jù)于2021年12月24日披露的《招股說明書》，發(fā)行人2020年、2021年1-6月向倉芃化工采購的金額分別為1,542.68萬元、714.13萬元）。倉芃化工主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的銷售工作，其自身的組織結(jié)構(gòu)比較簡單，員工人數(shù)合計7人，其中在倉芃化工繳納社保1人，其余人員在其他單位繳納社保。倉芃化工系發(fā)行人2019 年為保證原材料供應(yīng)的穩(wěn)定而開發(fā)的供應(yīng)商。

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