中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）于2022年2月1日就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，涉及科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板部分法規(guī)及業(yè)務(wù)規(guī)則的修訂。本次科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的修訂主要為落實(shí)全面注冊(cè)制要求而進(jìn)行的適配調(diào)整，除創(chuàng)業(yè)板涉及發(fā)行上市條件調(diào)整外，不涉及重大變化。本所之前推出的《全面注冊(cè)制系列解讀之三：再融資制度的主要修訂及解讀》和《全面注冊(cè)制系列解讀之四：重大資產(chǎn)重組規(guī)則修訂及解讀》已經(jīng)覆蓋科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板再融資和重大資產(chǎn)重組的制度變化，本文主要就科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板適用的IPO規(guī)則之修訂進(jìn)行相應(yīng)的梳理解讀。除特殊說(shuō)明外，本部分內(nèi)容的修訂情況均同時(shí)適用于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。
● 科創(chuàng)板發(fā)行上市條件前后無(wú)變化。
● 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件方面，取消了紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市“最近一年凈利潤(rùn)為正”的要求，以支持符合條件的尚未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。此外，創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則新增“重新上市”章節(jié)，系統(tǒng)規(guī)定重新上市的條件和要求。
● 在受理環(huán)節(jié)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。● 在審核環(huán)節(jié)，交易所發(fā)現(xiàn)重大敏感事項(xiàng)、重大無(wú)先例情況、重大輿情、重大違法線(xiàn)索的，應(yīng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告；發(fā)行上市申請(qǐng)文件存在重大疑問(wèn)且無(wú)法合理解釋的，交易所可以對(duì)保薦人以及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。● 在注冊(cè)環(huán)節(jié)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)基于交易所審核意見(jiàn)履行注冊(cè)程序，刪除中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所審核內(nèi)容、審核程序及發(fā)行條件、信息披露是否合規(guī)的關(guān)注要求，進(jìn)一步優(yōu)化中國(guó)證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)職能，強(qiáng)化交易所的審核主體責(zé)任。● 進(jìn)一步優(yōu)化了中止審核注冊(cè)程序：中介機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查、偵查且尚未結(jié)案的，不再屬于不予受理和審核注冊(cè)程序中止的情形。具體請(qǐng)見(jiàn)下表：
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三、對(duì)發(fā)行人及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)要求的變化
● 風(fēng)險(xiǎn)披露要求：充分揭示當(dāng)前及未來(lái)可預(yù)見(jiàn)對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的直接和間接風(fēng)險(xiǎn)。● 中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)要求：（a）要求保薦人了解發(fā)行人的發(fā)展前景，以提高上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向保薦項(xiàng)目。（b）證券服務(wù)結(jié)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員應(yīng)承諾不得影響或干擾發(fā)行上市審核注冊(cè)工作。（c）強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)追責(zé)力度。保薦人及保薦代表人未勤勉盡責(zé)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可視情節(jié)輕重按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定采取措施；證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)或存在違法行為的，情節(jié)嚴(yán)重的，可對(duì)相關(guān)責(zé)任人員采取證券市場(chǎng)禁入措施。（d）為進(jìn)一步厘清中介機(jī)構(gòu)在招股說(shuō)明書(shū)等信息披露文件編制中的職責(zé)邊界，推動(dòng)各方歸位盡責(zé)，刪除了證券服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)等信息披露文件中與專(zhuān)業(yè)職責(zé)有關(guān)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的保證責(zé)任要求。（a）責(zé)任主體變化：注冊(cè)申請(qǐng)文件和披露信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的發(fā)行人相關(guān)責(zé)任主體，在控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高之外，新增其他信息披露義務(wù)人。相應(yīng)的，需要配合中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查工作和不得要求或協(xié)助發(fā)行人進(jìn)行違規(guī)信息披露的義務(wù)主體，也增加了“發(fā)行人的有關(guān)股東”。（b）監(jiān)管主體的變化：作出不接受公開(kāi)發(fā)行證券相關(guān)文件、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分的主體，由“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”變更為“交易所”。（c）對(duì)發(fā)行人及其控股股東、董監(jiān)高，保薦機(jī)構(gòu)、承銷(xiāo)商、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員采取不接受其發(fā)行上市申請(qǐng)文件或信息披露文件的紀(jì)律處分，新增了適用該等罰則的違法情形，具體如下：
● 科創(chuàng)板新增或刪減的主要內(nèi)容，以與創(chuàng)業(yè)板保持一致：
四、中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所審核監(jiān)督機(jī)制的變化
在優(yōu)化中國(guó)證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)職能、強(qiáng)化交易所審核主體責(zé)任的同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在檢查抽查、報(bào)告制度和自律責(zé)任方面提高了對(duì)交易所的要求，具體如下：
綜上，本次科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板規(guī)則修訂主要為落實(shí)全面注冊(cè)制要求而進(jìn)行的適配調(diào)整，同時(shí)兼顧了兩個(gè)板塊之間的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。我們相信，本次修訂將進(jìn)一步完善科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則體系，更好的發(fā)揮科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板服務(wù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和企業(yè)融資上市的功能。海問(wèn)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介海問(wèn)律師事務(wù)所是中國(guó)首家以從事企業(yè)股份制改造及境內(nèi)外證券發(fā)行上市法律事務(wù)為主的合伙制律師事務(wù)所。在證券發(fā)行領(lǐng)域，海問(wèn)一直被公認(rèn)為是具有先驅(qū)地位的中國(guó)律師事務(wù)所，并且在諸多涉及中國(guó)發(fā)行人的開(kāi)創(chuàng)性交易中發(fā)揮了重要作用。作為在資本市場(chǎng)表現(xiàn)杰出的中國(guó)律師事務(wù)所，海問(wèn)在眾多境內(nèi)外證券發(fā)行交易中為知名的國(guó)際和國(guó)內(nèi)投資銀行或發(fā)行人提供法律服務(wù)。這些交易涵蓋股票/存托憑證首次公開(kāi)發(fā)行、股票/存托憑證增發(fā)和各類(lèi)債券發(fā)行等。
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